放緩、分化與轉(zhuǎn)型
——2025年世界經(jīng)濟(jì)盤點(diǎn)
◎胡海峰
2025年，全球經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷2021—2023年的高通脹陣痛期后，并未迎來預(yù)期的快速復(fù)蘇，反而陷入“增長放緩、分化加劇、轉(zhuǎn)型加速”的復(fù)雜格局。國際貨幣基金組織《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》顯示，2025年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)為3.2%，雖處正增長區(qū)間，但背后是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與新興市場的顯著分化、結(jié)構(gòu)性矛盾與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的深度交織，也反映出當(dāng)前全球治理體系在應(yīng)對(duì)共同挑戰(zhàn)時(shí)的缺位、困難和乏力。
發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長困境加劇
2025年，全球經(jīng)濟(jì)增長的核心特征是“分化與轉(zhuǎn)型”——發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速持續(xù)低迷，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體成為主要增長貢獻(xiàn)者。這種分化不僅體現(xiàn)在增長速度等數(shù)字上，更折射出不同經(jīng)濟(jì)體在全要素生產(chǎn)率提升、結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)與全球產(chǎn)業(yè)鏈位勢(shì)上的差異。
2025年美國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)為2.0%，高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體平均水平。支撐其增長的短期因素包括科技創(chuàng)新能力持續(xù)釋放，如2025年全球AI基礎(chǔ)設(shè)施資本開支將達(dá)到6000億美元，以及消費(fèi)市場的穩(wěn)定，如居民個(gè)人消費(fèi)支出同比增長3.5%，對(duì)GDP貢獻(xiàn)率超70%。但美國這種增長的背后也暗藏風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易保護(hù)主義導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)空心化問題突出。目前美國制造業(yè)占GDP比重為8.5%，關(guān)稅壁壘推高企業(yè)生產(chǎn)成本，進(jìn)口商品平均關(guān)稅稅率提升至16.5%。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向中性雖緩解了金融市場波動(dòng)，但也削弱了對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激力度。此外，社會(huì)分化與政治極化也在不斷侵蝕美國經(jīng)濟(jì)的長期競爭力。
2025年第三季度，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長0.1%，連續(xù)兩個(gè)季度近乎零增長，凸顯能源轉(zhuǎn)型滯后、產(chǎn)業(yè)外遷與財(cái)政失衡的三重制約。德國經(jīng)濟(jì)2023年、2024年連續(xù)兩年負(fù)增長，預(yù)計(jì)2025年德國工業(yè)產(chǎn)出下降2.0%，能源成本高企，德國家庭的天然氣費(fèi)用比烏克蘭危機(jī)前高出近80%。同時(shí)，德國的汽車、化工等一些企業(yè)遷往美國、東南亞等地，也對(duì)德國的經(jīng)濟(jì)增長造成了一定的影響。法國深陷“增長停滯—財(cái)政擴(kuò)張”的螺旋，公共債務(wù)規(guī)模突破3.3萬億歐元，占法國GDP比重的114%，法國的財(cái)政政策空間基本耗盡。英國脫歐后的“后遺癥”持續(xù)發(fā)酵，貿(mào)易摩擦導(dǎo)致英國對(duì)非歐盟國家出口下降14%，同時(shí)4.5%的通脹率與占GDP95.6%的債務(wù)負(fù)擔(dān)相互交織，使英國的經(jīng)濟(jì)增速僅為1.3%。南歐國家雖受益于旅游業(yè)復(fù)蘇，但青年失業(yè)率居高不下。歐洲若無法在產(chǎn)業(yè)升級(jí)（數(shù)字化、綠色化）與制度改革（勞動(dòng)力市場、財(cái)政聯(lián)盟）上實(shí)現(xiàn)突破，恐將長期陷入停滯。歐盟內(nèi)部在共同債務(wù)、能源政策等關(guān)鍵議題上的分歧也限制了其整體應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力。
2025年，日本實(shí)際GDP增速預(yù)計(jì)為1.1%。制約其發(fā)展的“三重詛咒”仍未解除——人口老齡化，65歲以上人口占30.7%；創(chuàng)新能力相對(duì)下降，日本的全球創(chuàng)新指數(shù)排名從2015年的第4位降至2025年的第12位；對(duì)外依存度過高，如進(jìn)口能源占比92%。日本在長期通縮的陰影下，居民消費(fèi)持續(xù)低迷，企業(yè)投資意愿不足，政府債務(wù)是GDP的2.5倍，位居全球第一。日本的貨幣政策仍陷在“日元貶值—輸入性通脹”的兩難境地，民眾實(shí)際購買力下降。
新興市場與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長轉(zhuǎn)型
2025年，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的整體經(jīng)濟(jì)增速達(dá)4.1%，顯著高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，其中亞洲新興經(jīng)濟(jì)體是核心增長極，非洲、拉美展現(xiàn)潛力。但整體向好的背后，也有很大的內(nèi)部差異和不平衡。一些國家憑借資源稟賦、人口紅利或政策改革實(shí)現(xiàn)了較快增長，而另一些國家則深受外部沖擊和內(nèi)部動(dòng)蕩的困擾。
中國通過“科技創(chuàng)新+綠色轉(zhuǎn)型”雙輪驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率超八成，新能源汽車占全球市場份額近七成，光伏產(chǎn)量占全球80%。印度依托數(shù)字經(jīng)濟(jì)與制造業(yè)，推動(dòng)私人消費(fèi)與投資雙擴(kuò)張。東盟受益于全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)，如電子、汽車零部件向越南、印尼轉(zhuǎn)移以及區(qū)域一體化，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長。亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的成功源于從勞動(dòng)力、資本等要素驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向效率驅(qū)動(dòng)的跨越，疊加勞動(dòng)年齡人口占比達(dá)65%的優(yōu)勢(shì)，以及產(chǎn)業(yè)政策與開放政策相結(jié)合的政策協(xié)同。
非洲憑借人口紅利、城市化加速與基礎(chǔ)設(shè)施投資，成為全球投資新熱土，如埃塞俄比亞經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到6.5%，尼日爾經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到7.0%。但非洲的糧食安全、電力短缺、治理能力薄弱以及部分地區(qū)的安全局勢(shì)仍是制約其發(fā)展的因素。在拉美地區(qū)，受益于一些家電、汽車零部件企業(yè)從亞洲遷至當(dāng)?shù)兀约爱?dāng)?shù)鼐蜆I(yè)與出口的改善，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇，如巴西增速為2.0%，墨西哥增速為2.5%。從長遠(yuǎn)看，高利率（如巴西央行基準(zhǔn)利率達(dá)到15%）和仍處于高位的債務(wù)，將抑制其內(nèi)需擴(kuò)大，影響其經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性。此外，該地區(qū)的不平等問題也是社會(huì)穩(wěn)定的潛在威脅。
在中東地區(qū)，沙特、阿聯(lián)酋等國推進(jìn)經(jīng)濟(jì)多元化，旅游業(yè)、新能源成為新增長點(diǎn)，但烏克蘭危機(jī)、巴以沖突延宕導(dǎo)致的能源價(jià)格波動(dòng)以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，仍制約當(dāng)?shù)氐拈L期投資。地區(qū)大國之間的博弈與合作關(guān)系，也將深刻影響未來的地區(qū)經(jīng)濟(jì)整合與發(fā)展路徑。
貿(mào)易、地緣與債務(wù)問題的“三重沖擊”
2025年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)能被貿(mào)易政策的不確定性、地緣政治沖突以及債務(wù)的不可持續(xù)性顯著削弱。這三重沖擊相互關(guān)聯(lián)、彼此強(qiáng)化，構(gòu)成了一個(gè)復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)綜合體，威脅著全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與增長。
美國主導(dǎo)的“關(guān)稅戰(zhàn)”與“技術(shù)脫鉤”持續(xù)升級(jí)。美國對(duì)中國、歐盟、東盟的關(guān)稅壁壘導(dǎo)致全球半導(dǎo)體、新能源產(chǎn)業(yè)鏈割裂，企業(yè)供應(yīng)鏈調(diào)整成本同比上升15%。“近岸化”“友岸化”成為跨國企業(yè)供應(yīng)鏈布局的核心邏輯，但全球貿(mào)易體系的碎片化也導(dǎo)致資源配置效率下降。此外，世界貿(mào)易組織的功能被進(jìn)一步削弱，多邊貿(mào)易體系面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
2025年，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)升至歷史新高。烏克蘭危機(jī)、巴以沖突延宕，印巴沖突、柬泰沖突等多點(diǎn)爆發(fā)。沖突直接沖擊全球能源、糧食供應(yīng)鏈，全球原油日均產(chǎn)量減少200萬桶，小麥、玉米價(jià)格同比上漲15%、12%。全球避險(xiǎn)情緒升溫，資本加速流向安全資產(chǎn)。黃金價(jià)格從2025年初的每盎司2650美元，一路突破每盎司3000美元、4000美元的關(guān)口。這種動(dòng)蕩的本質(zhì)是“全球秩序重構(gòu)期的權(quán)力真空”——舊秩序松動(dòng)與新秩序未確立，導(dǎo)致區(qū)域博弈加劇，經(jīng)濟(jì)全球化遭遇“安全優(yōu)先”的逆向沖擊。各國將經(jīng)濟(jì)和供應(yīng)鏈安全置于效率之前，加速了全球經(jīng)濟(jì)的板塊化趨勢(shì)。
全球債務(wù)規(guī)模持續(xù)攀升。國際金融協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月底，全球債務(wù)規(guī)模達(dá)345.7萬億美元，相當(dāng)于全球GDP的3.1倍。2025年，美國國債占全球政府債務(wù)的34.5%，債務(wù)利息支出達(dá)1.3萬億美元，接近國防開支規(guī)模。2025年10月，美國聯(lián)邦政府債務(wù)總額首次沖破38萬億美元大關(guān)，相當(dāng)于每個(gè)美國公民背負(fù)11.4萬美元債務(wù)。全球債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，導(dǎo)致償債壓力驟增，許多國家深陷“高債務(wù)、低增長”的困境。高利率環(huán)境加劇了財(cái)政壓力，政府不得不將更多預(yù)算用于支付利息，這擠壓了教育、醫(yī)療等公共支出空間。多國央行開始探索本幣結(jié)算合作機(jī)制，以減少對(duì)美元體系的依賴。
中國是全球經(jīng)濟(jì)增長引擎和“穩(wěn)定錨”
2025年，中國經(jīng)濟(jì)頂風(fēng)破浪、穩(wěn)中有進(jìn)，經(jīng)濟(jì)總量有望邁過140萬億元大關(guān)，經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)將達(dá)5%，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率有望超過30%。中國是全球經(jīng)濟(jì)增長名副其實(shí)的穩(wěn)定器和轉(zhuǎn)型引領(lǐng)者。龐大且活躍的國內(nèi)市場、完整的工業(yè)體系與不斷增強(qiáng)的科技創(chuàng)新能力，使中國在復(fù)雜國際環(huán)境中保持著經(jīng)濟(jì)增長的強(qiáng)勁韌性。中國在人工智能、量子計(jì)算等前沿領(lǐng)域取得關(guān)鍵突破，全要素生產(chǎn)率對(duì)增長貢獻(xiàn)率升至55%，新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，培育出一批“專精特新”企業(yè)。區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展深入推進(jìn)，城鄉(xiāng)融合發(fā)展步伐加快，內(nèi)需潛力不斷釋放。高水平對(duì)外開放持續(xù)深化，自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)提質(zhì)增效，共建“一帶一路”朋友圈擴(kuò)大，中國已成為150多個(gè)國家和地區(qū)的主要貿(mào)易伙伴，為世界提供了廣闊的市場與合作機(jī)遇。中國跨境電商成為外貿(mào)新增長極，規(guī)模居世界第一。同時(shí)，中國以制度型開放為引領(lǐng)，深入對(duì)接國際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則，積極參與全球產(chǎn)業(yè)鏈重塑，為世界經(jīng)濟(jì)增長注入源源不斷的動(dòng)力。
世界在分化與轉(zhuǎn)型中尋找增長新平衡
2025年的世界經(jīng)濟(jì)，正處于舊增長模式終結(jié)與新增長邏輯孕育的重要轉(zhuǎn)折期。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的結(jié)構(gòu)性停滯警示，若不進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，僅依靠寬松的貨幣政策和財(cái)政刺激，很難走出經(jīng)濟(jì)增長乏力的困境。新興市場的分化表明增長不是必然，一國的治理能力和開放程度，深刻影響其發(fā)展質(zhì)量與長遠(yuǎn)前景。而中國的實(shí)踐則證明，通過科技創(chuàng)新與制度改革，一個(gè)發(fā)展中的大國完全可以實(shí)現(xiàn)“彎道超車”或“換道超車”。
當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)的底層邏輯正在發(fā)生深刻變化，傳統(tǒng)單純追求效率最大化和成本最小化的發(fā)展模式，已被兼顧效率、安全、韌性三位一體的動(dòng)態(tài)平衡所取代。綠色低碳和數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力，正在以不可逆轉(zhuǎn)的時(shí)代潮流成為構(gòu)筑起世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新范式。
展望2026年，全球經(jīng)濟(jì)仍將面臨諸多不確定性，但轉(zhuǎn)型紅利也在孕育。綠色能源、人工智能、生物技術(shù)等新產(chǎn)業(yè)革命，疊加發(fā)展中國家的工業(yè)化、城市化浪潮，或?qū)㈤_啟新一輪增長周期。更為關(guān)鍵的是，各國要超越零和博弈思維，努力加強(qiáng)全球宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)，維護(hù)多邊貿(mào)易體制，完善全球金融安全網(wǎng)，共同應(yīng)對(duì)氣候變化等全球性挑戰(zhàn)，這是推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)邁向更加包容、可持續(xù)和韌性未來的必由之路。
（作者為中國世界經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)理事、北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院金融系主任）